研報(bào)正文

核心觀點(diǎn)

(資料圖)

今日豆類期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，豆一期價(jià)小幅紅盤報(bào)收，豆二期價(jià)漲幅近 2%。豆一期價(jià)繼續(xù)依托 5 日均線保持強(qiáng)勢運(yùn)行姿態(tài)，豆二期價(jià)漲幅近 2%，依托 10 日均線支撐，最終收于 5 日均線上方。

兩粕連低開高走，豆粕(3970,77.00,1.98%)最終依托 10 日均線支撐，承壓于 5 日均線，豆粕小幅減倉 3.68 萬手，菜粕期價(jià)盤中漲幅近 1.5%，收于 5 日均線上方，伴隨減倉超 1 萬手；

油脂偏強(qiáng)運(yùn)行，豆油期價(jià)收于 5 日均線上方，獲得 10 日均線支撐。棕櫚(7632,16.00,0.21%)油漲幅超 1%，依托 5 日均線支撐繼續(xù)上漲。菜籽油期價(jià)漲幅近 2%，繼續(xù)獲得 5 日均線支撐，豆類油脂市場整體延續(xù)漲勢。

豆類市場來看，市場重點(diǎn)關(guān)注今晚美國農(nóng)業(yè)部的種植面積報(bào)告和季度庫存報(bào)告，市場預(yù)期美國 2023 年大豆(5202,-48.00,-0.91%)種植面積料為 8767.3 萬英畝。美國截止 6 月 1 日當(dāng)季大豆庫存料為 8.12 億蒲式耳，較上年同期水平-9.68 億蒲式耳下降 16.1%，重點(diǎn)關(guān)注報(bào)告能否讓市場預(yù)期兌現(xiàn)。

國內(nèi)豆類期價(jià)在原本供應(yīng)改善預(yù)期的背景下，繼續(xù)上行阻力明顯增加，短期震蕩偏強(qiáng)，等待報(bào)告進(jìn)一步指引。

油脂市場，棕櫚油期價(jià)表現(xiàn)明顯強(qiáng)勢，目前兩大棕櫚油主產(chǎn)國的產(chǎn)量預(yù)期主要圍繞天氣題材展開。隨著厄爾尼諾的發(fā)展，可能給東南亞棕櫚油產(chǎn)量帶來的不利影響引發(fā)市場高度關(guān)注。馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量不增反降，顯示出不利天氣對棕櫚油產(chǎn)量帶來的不利影響開始體現(xiàn)。另一大主產(chǎn)國印尼調(diào)高了 7 月上半月的棕櫚油參考價(jià)格，使得出口稅和出口費(fèi)相應(yīng)上調(diào)，意味著馬來西亞棕櫚油面臨的出口競爭壓力有所減輕。需求市場來看，雖然中國進(jìn)口棕櫚油的數(shù)量未現(xiàn)大幅累積，但是印度市場需求迎來明顯好轉(zhuǎn)。

在天氣炒作和需求增加的雙重支撐下，短期國際棕櫚油期價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)。國內(nèi)棕櫚油庫存加速去化，推動國內(nèi)棕櫚油期價(jià)保持強(qiáng)勢繼續(xù)修復(fù)內(nèi)外價(jià)差。

1. 產(chǎn)業(yè)動態(tài)

1)周五美國農(nóng)業(yè)部將要發(fā)布兩份重磅報(bào)告，分別是基于調(diào)查的播種面積報(bào)告，以及 6 月 1 日的季度庫存報(bào)告。從目前各家機(jī)構(gòu)分析師的反饋來看，市場普遍預(yù)期大豆和玉米(2725,7.00,0.26%)的種植面積數(shù)據(jù)與 3 月份播種意向數(shù)據(jù)相比不會有太大變化。

不過，分析師們普遍預(yù)期玉米、大豆和小麥的季度庫存將低于去年。如果美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)出人意料，可能引發(fā)期價(jià)波動。根據(jù)對多家機(jī)構(gòu)的調(diào)查，分析師們平均預(yù)期 2023 年美國玉米播種面積為 9,185 萬英畝，較 3 月份減少 14 萬英畝。大豆種植面積預(yù)計(jì)為 8,767 萬英畝，較 3 月份增加 16 萬英畝。之所以出現(xiàn)這種變化，是因?yàn)楸辈科皆シN推遲。

今年玉米播種進(jìn)度接近長期平均水平，但是北達(dá)科他州連續(xù)第二年出現(xiàn)大雨，造成播種延遲，一直到該州玉米播種窗口期結(jié)束時(shí)降雨才開始減少，為玉米種植帶來了更多不確定性，但是可能支持大豆和小麥種植。

分析師預(yù)計(jì)美國所有小麥的種植面積為 4,970 萬英畝，比3月份播種意向面積減少20萬英畝，因?yàn)橛布t冬小麥和春小麥種植面積減少。分析師們預(yù)計(jì) 6 月 1 日美國玉米庫存為 42.6 億蒲，比去年同期減少 9400 萬蒲。 6 月 1 日美國大豆庫存估計(jì)為 8.12 億蒲，同比減少 1.56 億蒲。小麥庫存為 6.11 億蒲，同比減少 8700 萬蒲式耳。從往年情況看，這兩份報(bào)告往往導(dǎo)致玉米和大豆期價(jià)大幅波動。

2)美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至 2023 年 6 月 22 日當(dāng)周，美國對中國(僅指大陸地區(qū))的大豆銷售量為負(fù) 0.3 萬噸，2023/24 年度交付。作為對比，截至 6 月 15 日當(dāng)周，美國對中國的大豆銷售量為 5.8 萬噸，其中 2022/23 年度凈銷售量為 4.96 萬噸，2023/24 年度凈銷售量為 8,000 噸。截至 6 月 22 日當(dāng)周，美國對中國的高粱銷售量為負(fù) 0.6 萬噸。同周美國對中國裝運(yùn) 6 萬噸高粱。

3)咨詢機(jī)構(gòu) Safras & Mercado 的調(diào)查結(jié)果顯示，基于港口裝運(yùn)時(shí)間表，6 月份巴西可能出口1437.2萬噸大豆。本月迄今巴西已經(jīng)出口了1003.2萬噸大豆。作為對比，今年 5 月份巴西出口 1449.1 萬噸大豆，去年 6 月份出口 995.3 萬噸。裝運(yùn)時(shí)間表顯示，今年 1 至 6 月巴西大豆出口量為 6571.9 萬噸，高于去年同期的 5428.1 萬噸。巴西外貿(mào)秘書處(Secex)的數(shù)據(jù)顯示，今年 1 月到 6 月大豆出口量為 5777.5 萬噸。裝運(yùn)時(shí)間表顯示，7 月份巴西將出口 607.5 萬噸大豆。

4)美國干旱監(jiān)測周報(bào)(U.S.Drought Monitor)顯示，上周衡量美國大陸地區(qū)干旱程度以及面積的指數(shù)下滑，之前曾連續(xù)四周增長。不過玉米種植帶的干旱并未得到緩解。事實(shí)上，大豆和玉米的干旱面積仍在擴(kuò)張。截至 2023 年 6 月 27 日，衡量全美干旱嚴(yán)重程度以及覆蓋面積的指數(shù)(DSCI)為 93，一周前是 94，去年同期 171。干旱地區(qū)人口 8999 萬，上周 8783 萬。美國大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為 63%，高于一周前的 57%，去年同期 15%。玉米處于干旱地區(qū)的比例為 70%，高于一周前的 64%，遠(yuǎn)高于去年同期的 12%。

2. 現(xiàn)貨價(jià)格表

3. 相關(guān)圖表